Анализ - Эффективность оборотных активов





ЭФФЕКТИВНОСТЬ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ

Оборотные средства относятся к мобильным активам организации, которые могут быть обращены в денежные средства в течение одного производственного цикла. От эффективности использования оборотных средств во многом зависит финансовое положение организации. Замедление оборачиваемости оборотного капитала ведет к росту потребности в нем, а значит, к сокращению объемов продукции и уменьшению получаемой прибыли. Задержка оборачиваемости может вызвать значительное ухудшение финансового состояния организации.

Одна из главных задач в управлении финансами состоит в том, чтобы свести к минимуму количество денег, вовлеченных в текущую деятельность организации, снизить потребность в оборотном капитале. Самым эффективным способом является ускорение оборачиваемости, т.е. управление временем. Чем быстрее оборотные средства пройдут кругооборот, тем больше продукции получит и реализует организация при наличии одной и той же суммы оборотных активов.

Механизм формирования и использования оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов. Расширение объемов производства и реализации продукции, завоевание новых рынков сбыта, т.е. сферы обращения капитала организации, должно обеспечиваться оборотными средствами рационально и экономно, т.е. минимальной величиной оборотных средств. В этом состоит главная задача ответственных за планирование и организацию эффективного использования оборотных средств.

Оборотные средства участвуют в кругообороте в двух его сферах: в сфере производства и в сфере обращения. На этом основании различают оборотные производственные фонды и фонды в сфере обращения. Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства. Поэтому размер потребности организации в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Состав и структура оборотных средств представлены на схеме.



Схема 1

Состав и структура оборотных средств

Оборотные средства
Ћ Ћ
Производственные оборотные фонды Фонды обращения
Ћ Ћ
Производственные запасы и средства в затратах на производство
1. Сырье
2. Основные материалы
3. Покупные полуфабрикаты
4. Комплектующие изделия
5. Вспомогательные материалы
6. Топливо
7. Тара
8. Запчасти
9. Другие ценности (хозинвентарь, специнструменты и т.п.)
10. Незавершенное производство
11. Полуфабрикаты собственного изготовления
12. Расходы будущих периодов
Готовая продукция и денежные средства, расчеты
13. Готовая продукция на складе организации
14. Отгруженная (но неоплаченная) продукция
15. Расчеты с дебиторами
16. Финансовые вложения (вложения в ценные бумаги)
17. Денежные средства:
- на расчетных счетах;
- в кассе


Эффективное использование оборотных средств предполагает решение следующих актуальных задач:

определение средних остатков сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности и др.;

определение оборачиваемости и длительности одного оборота оборотных активов;

количественное определение влияния факторов на изменение показателя оборачиваемости и длительности одного оборота;

расчет высвобождения оборотного капитала за счет ускорения оборачиваемости;

расчет показателя рентабельности оборотных активов;

расчет резервов ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Для оценки эффективности использования оборотных активов в аналитической практике организаций используются следующие показатели:

коэффициент оборачиваемости;

оборачиваемость в днях (длительность одного оборота);

рентабельность оборотных активов.

Однако необходимо выяснить, правомерно ли устанавливать вышеназванные показатели для всей величины оборотных активов, так как они включают разные по экономической природе составляющие. Целесообразно определять показатели оборачиваемости оборотных средств раздельно для материальных оборотных активов, для готовой продукции и для дебиторской задолженности.

Требуют решения и вопросы, касающиеся самой методики расчета коэффициента оборачиваемости и длительности одного оборота, а именно на основе каких показателей рассчитывать показатель оборачиваемости: путем отношения стоимости реализованной продукции к среднегодовым остаткам оборотных активов или путем отношения затрат на производство и сбыт реализованной продукции к среднегодовым остаткам оборотных активов.

С другой стороны, какое количество дней в году - 360 или 365-366 - следует использовать при расчете оборачиваемости в днях, так как возникает несопоставимость коэффициентов оборачиваемости за счет завышения или сокращения длительности оборота на 5-6 дней. Определение оборачиваемости оборотных активов на основе себестоимости реализованной продукции приведет к тому, что в организациях, где себестоимость увеличивается, возрастает и коэффициент оборачиваемости, т.е. сократится длительность одного оборота в днях. При снижении себестоимости, наоборот, оборачиваемость замедлится, т.е. произойдет ее увеличение в днях, что окажет влияние на эффективность производства.

При использовании в расчете показателя оборачиваемости в днях 360 дней вместо 365 или 366 сокращает его продолжительность, поэтому рекомендуется использовать в расчетах фактическое количество дней в году.

Расчет показателей можно выполнять по следующей методике.

Оборачиваемость в днях определяется по формуле (1):




Оборачиваемость = ОМОА / РПсб х Дк, (1)



где ОМОА - средние остатки материальных оборотных активов;

РПсб - реализованная продукция в оценке по себестоимости (себестоимость реализованной продукции);

Дк - количество дней в анализируемом периоде.

При расчете показателя оборачиваемости в днях используются только материальные оборотные активы, т.е. средства, которые непосредственно участвуют в процессе производства, а в знаменатель данного показателя заносится величина себестоимости реализованной продукции. Этот показатель показывает среднюю продолжительность одного оборота оборотных средств в днях.

Коэффициент оборачиваемости рассчитывается по формуле (2):




Кобор = РПсб / ОМОА. (2)



Этот показатель характеризует количество оборотов, которое совершили материальные оборотные активы.

Вместе с тем только на основании этих показателей невозможно судить о связи оборота материальных оборотных активов с конечным финансовым результатом, достигнутым организацией за анализируемый период времени. Поэтому целесообразно определить показатель рентабельности материальных оборотных активов (РЕНомоа), который характеризует эффективность использования этих средств (см. формулу 3).




РЕНомоа = Кобор х РЕНрп = РПсб / ОМОА х П / РПсб = П / ОМОА, (3)



где П - прибыль от реализации;

РЕНрп - рентабельность реализованной продукции.

Экономический анализ эффективности использования материальных оборотных активов предполагает:

расчет показателей эффективности использования материальных оборотных активов;

углубленный факторный анализ показателей оборачиваемости;

углубленный факторный анализ рентабельности материальных оборотных активов;

определение экономического эффекта от изменения оборачиваемости.

Для расчета показателей эффективности использования материальных оборотных активов должна быть подготовлена исходная информация. Здесь желательно использовать не абсолютные значения стоимости оборотных средств, а среднеарифметические, для чего необходимо знать значение стоимости оборотных активов на начало предыдущего периода (см. таблицу 1).



Таблица 1

Расчет средних значений стоимости материальных оборотных активов

(тыс.руб.)

Виды материальных оборотных активов Стоимость материальных оборотных активов
на начало преды-дущего периода на начало отчет-ного периода на конец отчет-ного периода Средне-арифмети-ческое значение за преды-дущий период Средне-арифмети-ческое значение за отчетный период Абсолют-ное отклоне-ние
(гр.6 -
- гр.5)
1 2 3 4 5 6 7
1. Сырье и материалы 1 200,0 1 349,0 5087,0 1 275,0 3218,0 1 943,5
2. Другие ценности (специнструменты, спецодежда, хозяйственные принадлежности) 70,0 69,0 124,0 69,5 96,5 27,0
3. Незавершенное производство 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
4. Расходы будущих периодов 106,0 182,0 119,0 144,0 150,5 6,5
5. Готовая продукция 87,0 91,0 8 542,0 89,0 4 316,5 4 227,5
6. Прочие 28,0 37,0 37,0 32,5 37,0 4,5
7. Всего материальных оборотных активов 1 491,0 1 728,0 13 909,0 1 609,5 7 818,5 6 209,0


После определения средних значений стоимости материальных оборотных активов (в нашем случае это 1 609,5 тыс.руб. на начало периода и 7 818,5 тыс.руб. на конец периода) эти значения будут использованы для оценки эффективности использования оборотных активов (см. таблицу 2).

Таблица 2

Расчет эффективности использования материальных оборотных активов

Показатели На начало отчетного периода На конец отчетного периода Изменение показателей
(+; -)
(гр.3 - гр.2)
1 2 3 4
1. Прибыль от реализации продукции, тыс.руб. 1 215,0 6 495,0 5 280,0
2. Себестоимость реализованной продукции, тыс.руб. 10 125,0 43 300,0 33 175,0
3. Средние остатки материальных оборотных активов, тыс.руб. 1 609,5 7 818,5 6 209,0
4. Рентабельность реализованной продукции, % (п.1 / п.2 х 100) 12,0 15,0 3,0
5. Коэффициент оборачиваемости (п.2 / п.3) 6,291 5,538 -0,753
6. Оборачиваемость, дни
(п.3 / п.2 х 360)
57,227 65,004 7,777
7. Рентабельность материальных оборотных активов, %
(п.5 х п.4 или п.1 / п.3)
75,489 83,072 7,583


Данные исследования свидетельствуют о том, что за анализируемый период произошло замедление оборачиваемости материальных оборотных активов примерно на 8 дней и в результате уменьшилось количество циклов (оборотов) текущих активов примерно на 0,753 оборота. Однако отмечается увеличение рентабельности продукции на 3 % и рентабельности материальных оборотных активов на 7,583 %. Для выяснения причин сложившейся ситуации проведем факторный анализ показателей оборачиваемости.

Указанный анализ будет осуществляться способом цепной подстановки, в основу которого положен принцип элиминирования. При этом вначале учитывается влияние средней стоимости материальных оборотных активов и всех факторов с этим связанных, а затем - влияние себестоимости продукции. Основанием такой последовательности является место данных активов в кругообороте средств организации, так как вначале формируются запасы, затем они передаются в производство и переходят в запасы готовой продукции, после чего отгружаются покупателям и заказчикам, а счета предъявляются к оплате.



Таблица 3

Факторный анализ оборачиваемости в днях

Причины (факторы), повлиявшие на изменение оборачиваемости материальных оборотных активов, в днях за период Расчет влияния Величина влияния в днях
1 2 3
1. Изменение оборачиваемости материальных оборотных активов в днях, всего 65,004 - 57,277 7,78
1.1. В т.ч. за счет изменения стоимости остатков материальных оборотных активов (6 209,0 х 360) / 10 125,0 220,76
Из них за счет изменения средней стоимости:
1.1.1. Сырья и материалов (1 943,0 х 360) / 10 125,0 69,10
1.1.2. Других ценностей (специнструменты, спецодежда, хозяйственные принадлежности) (27 х 360) / 10 125,0 0,96
1.1.3. Расходов будущих периодов (6,5 х 360) / 10 125,0 0,23
1.1.4. Готовой продукции (4 227,5 х 360) / 10 125,0 150,31
1.1.5. Прочие (4,5 х 360) / 10 125,0 0,16
1.2. За счет себестоимости реализованной продукции 65,004 - ((7 818,5 х
х 360) / 10 125,0)
-212,99


Балансовая увязка (проверка): 220,76 + (-212,99) = 7,78.

Графа 3 таблицы 3 раскрывает причины замедления оборачиваемости материальных оборотных активов. Наиболее значимыми факторами увеличения операционного цикла являются:

рост остатков сырья и материалов (удлинение по этому фактору составило 69,10 дней);

увеличение остатков нереализованной готовой продукции (удлинение по этому фактору составило 150,31 дней).

Эти факторы можно рассматривать как резервы сокращения длительности нахождения средств организации в материальных оборотных активах.



Таблица 4

Факторный анализ коэффициента оборачиваемости

Причины (факторы), повлиявшие на изменение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных активов за период Величина влияния, тыс.руб.
1. Изменение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных активов, всего (5,538 - 6,291) -0,753
1.1. В т.ч. за счет изменения средней стоимости остатков материальных оборотных активов
(10 125,0 / 7 818,5 - 6,291 = 1,295 - 6,291)
-4,996
Из них за счет изменения средней стоимости:
1.1.1. Сырья и материалов
((10 125,0 / (3 218,0 + 69,5 + 144,0 + 89,0 + 32,5)) -
- 6,291 = 2,850 - 6,291)

-3,441
1.1.2. Других ценностей
((10 125,0 / (3 218,0 + 96,5 + 144,0 + 89,0 +32,5)) -
- 2,850 = 2,828 - 2,850)
-0,021
1.1.3. Расходов будущих периодов
((10 125,0 / (3 218,0 + 96,5 + 150,5 + 89,0 + 32,5)) -
- 2,828 = 2,823 - 2,828)
-0,005
1.1.4. Готовой продукции
((10 125,0 / (3 218,0 + 96,5 + 150,5 + 4 316,5 + 32,5)) -
- 2,821 9 = 1,295 4 - 2,821 9)
-1,527
1.1.5. Прочие
((10 125,0 / (3 218,0 + 96,5 + 150,5 + 4 316,5 + 37,0)) -
- 1,296 = 1,295 - 1,296)
- 0,001
1.2. За счет себестоимости продукции
(5,538 - 10 125,0 / 7 818,5 = 5,538 - 1,295)
4,243


Результаты исследования свидетельствуют о том, что снижение количества оборотов материальных оборотных активов вызвано опережением темпов роста средних остатков материальных оборотных активов в отношении темпов роста объема реализации.

Результаты проведенного анализа полезны для оценки процесса оборачиваемости оборотных активов с точки зрения рублевой отдачи в виде объема реализованной продукции, полученной организацией с одного рубля средств, вложенных в материальные оборотные активы. Это позволяет использовать итоги факторного анализа коэффициента оборачиваемости и для измерения полученной организацией отдачи с рубля материальных оборотных активов в виде прибыли, т.е. рентабельности материальных оборотных активов.

Проанализируем влияние факторов на изменение рентабельности материальных оборотных активов (РЕНомоа), для чего используем факторную модель, приведенную в формуле (4):




РЕНомоа = Кобор х РЕНрп, (4)



где РЕНрп - рентабельность реализованной продукции.

В процессе анализа необходимо использовать данные графы 2 таблицы 4 (см. таблицу 5).



Таблица 5

Факторный анализ рентабельности материальных оборотных активов

Причины (факторы), повлиявшие на изменение величины рентабельности материальных оборотных активов за период Расчет влияния Величина влияния, тыс.руб.
1 2 3
1. Изменение рентабельности реализованной продукции 5,537 х (+3,0) 16,614
2. Изменение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных активов, всего (-0,753) х 12,0 -8,947
2.1. В т.ч. за счет изменения средней стоимости материальных оборотных активов (-4,99) х 12,0 -59,949
Из них за счет изменения средней стоимости:
2.1.1. Сырья и материалов (-3,441) х 12,0 -41,293
2.1.2. Других ценностей (-0,021) х 12,0 -0,258
2.1.3. Расходов будущих периодов (-0,005) х 12,0 -0,062
2.1.4. Готовой продукции (-1,527) х 12,0 -18,328
2.1.5. Прочие (-0,001) х 12,0 -0,009
2.2. Себестоимости реализованной продукции (+4,243) х 12 50,918
3. Всего отклонение рентабельности материальных оборотных активов 75,489 - 83,072 7,583
(примечание)


В графе 3 таблицы 5 представлены размеры влияния на рентабельность материальных оборотных активов основных групп факторов. Результаты факторного анализа позволяют сделать вывод о том, что рост рентабельности материальных оборотных активов произошел за счет изменения:

коэффициента оборачиваемости на (-8,947 %);

рентабельности продукции на 16,614 %.

Далее рассчитаем экономический эффект от изменения оборачиваемости материальных оборотных активов, который измеряется следующими двумя показателями:

величиной дополнительно вовлекаемых или высвобождаемых материальных оборотных активов при замедлении или ускорении оборачиваемости;

величиной дополнительной прибыли, получаемой организацией в результате ускорения оборачиваемости или величиной теряемой прибыли в результате замедления оборачиваемости.

Для определения величины дополнительных материальных оборотных активов (ЉОМОА) необходимо однодневный оборот по реализации (в оценке по себестоимости) умножить на изменение оборачиваемости в днях:




ЉОМОА = РПсб / Дк х (Обор1 - Обор0), (5)



где Дк - календарные дни за отчетный период;

Обор1 - оборачиваемость на конец отчетного периода;

Обор0 - оборачиваемость на начало отчетного периода.

В нашем случае дополнительное вовлечение материальных оборотных активов в результате замедления оборачиваемости примерно на 8 дней составило: (65,017 - 57,279) / 360 х 43 300 = 930,7 тыс.руб.

Для оценки величины дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате ускорения оборачиваемости или величины теряемой прибыли в результате замедления оборачиваемости, необходимо прибыль от реализации продукции, работ, услуг выразить через произведение показателей средних остатков материальных оборотных активов, коэффициента оборачиваемости и рентабельности продукции. Приращение прибыли (ЉП) определяется по формуле (6):




ЉП = ОМОА х Кобор х РЕНрп. (6)



В нашем случае прирост прибыли от реализации продукции составил 5 280,0 тыс.руб. (см. таблицу 2). Для того чтобы установить причины роста прибыли, проведем углубленный факторный анализ финансового результата по приведенной выше факторной модели (см. таблицу 6).



Таблица 6

Анализ прибыли от реализации продукции

Факторы Алгоритм Расчет, тыс.руб.
Общее изменение прибыли ЉПобщ 5 280,0
В т.ч.:
за счет изменения стоимости материальных оборотных активов
ЉОМОА х КоборО х РЕНо 6 209,0 х 6,285 х
х 12,0 % = 4 687,13
за счет изменения коэффициента оборачиваемости ОМОА х ЉК х РЕНо 7 818,5 х (-0,753) х
х 12,0 % = (-706,13)
за счет изменения рентабельности реализованной продукции ОМОА х Кобор1 х ЉРЕН 7 818,5 х 5,538 х
х 3,0 % = 1 299,0


Таким образом, сокращение оборотов текущих материальных активов примерно на один цикл (0,748) (или, с другой стороны, увеличение сроков оборачиваемости текущих материальных активов) привело к потере прибыли на 701,83 тыс.руб. Однако рентабельность продукции при этом не снизилась, а, наоборот, увеличилась на 3,0 %.

Необходимо также отметить высокие темпы роста остатков материальных оборотных активов, которые увеличились в 4,85 раза (7 820,0 / 1 611,0), что положительно повлияло на рост прибыли от реализации продукции (4 682,83 тыс.руб.).

Как известно, элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация - к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и платежам. Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла. Период оборота денежных средств (ОборДС) можно определить по информации, содержащейся в балансе организации (форма № 1), отчете о прибылях и убытках (форма № 2) и по данным аналитического учета по счетам бухгалтерского учета. Для этого рассчитываются следующие показатели:

оборачиваемость запасов сырья и материалов (Оборзапасов);

оборачиваемость кредиторской задолженности (Оборкред);

оборачиваемость готовой продукции (ОборГП);

оборачиваемость дебиторской задолженности (Обордебит).

Тогда период оборота денежных средств определяется по формуле (7):




ОборДС = Оборзапасов - Оборкред + ОборГП + Обордебит. (7)



Значение показателя Оборзапасов определяется по формуле (8):




Оборзапасов = (среднее сальдо по счетам производственных запасов) /

/ (сумма израсходованных запасов за отчетный период) х (дни периода).

(8)



Значение показателя Оборкред рассчитывается по формуле (9):




Оборкред = (средние остатки кредиторской задолженности) /

/ (сумма погашенной задолженности) х (дни периода).

(9)



Значение показателя ОборГП рассчитывается по формуле (10):




ОборГП = (среднее сальдо по счету «Готовая продукция») /

/ (сумма кредитового оборота по счету «Готовая продукция») х
х (дни периода)

(10)



Значение показателя Обордебит определяется по формуле (11):




Обордебит = (средние остатки дебиторской задолженности) /

/ (сумма погашенной дебиторской задолженности) х (дни периода).

(11)



Расчет показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности осуществляется по данным приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5) и данным аналитического учета. Для расчета остальных показателей оборачиваемости можно использовать показатель «Затраты на производство реализованной продукции» (форма № 2).

Примечание. Балансовая увязка за счет округлений может отличаться на небольшую величину.



14.03.2008 г.



Виктория Акулич, старший преподаватель Института повышения квалификации
и переподготовки экономических кадров

Белорусского государственного экономического университета

 
 

Copyright (c) 2009-2016 SystemaBY.com. Все права защищены